İş GYO'da ibre alım yönünde!

İş GYO için 2013 tahmini kâr beklentisini 98 milyon TL'den 112 milyon TL'ye yükselten Yapı Kredi Yatırım uzmanları, ay sonunda açıklanacak olan üçüncü çeyrek sonuçlarının şirket için bir katalist oluşturmasını bekliyor...

İş GYO için 2013 tahmini kâr beklentisini 98 milyon TL'den 112 milyon TL'ye yükselten Yapı Kredi Yatırım uzmanları, ay sonunda açıklanacak olan üçüncü çeyrek sonuçlarının şirket için bir katalist oluşturmasını bekliyor. İş GYO için hedef fiyatım 2,05 TL'ye yükselten kurum, hissede 4 al' tavsiyesini yineledi. 

Makro beklentilerdeki değişiklik ve otel satışını modelimize yansıtarak, GYO'lar arasındaki en beğendiğimiz şirket olan İş GYO'da hedef fiyatımızı 1,90 TL'den 2,05 TL'ye yükseltiyoruz. Şirket için 'al' tavsiyemiziise koruyoruz. Şirketin Net Aktif Değeri'nin hala yüzde 50 iskontolu olması ve 2013 tahmini brüt kira verimliliğinin yüzde 12 olması, büyüme potansiyelinin fiyatlanmadığını gösteriyor. 

Bu ay sonunda açıklanacak güçlü üçüncü çeyrek sonuçlarının önemli bir katalist olmasını bekliyoruz. İş GYO'nun kârının, teslimatlar ve otel satışı etkisiyle üçüncü çeyrekte rekor seviyede yükselerek 57 milyon TL'ye ulaşmasını öngörüyoruz. Tuzla Çınarlı Bahçe teslimatlarının satışlara 114 milyon TL, brüt kâra ise 25 milyon TL katkı sağlamasını hesaplıyoruz. Yine hesaplarımıza göre, otel satışı gelirleri 115 milyon TL, brüt kârı da 20 milyon TL artıracak. Yabancı para cinsinden kira gelirleriyle birlikte konsolide gelirlerin 262 milyon TL'ye (ikinci çeyrek: 30 milyon TL) ulaşması, yine beklentilerimiz dahilinde. Sınırlı faaliyet gideri artışıyla da şirketin FVAÖK'iinti 70 milyon TL olarak öngörüyoruz. 

Yayalaştırma projesinin bitmesiyle, Taksim ofis binasındaki doluluğun artması, şirketin 2014 kira gelirlerine yansıyabilir. 

Tuzla karma projesi ve operasyon merkezi ise 2015 sonunda devreye girerek yılda yaklaşık 50 milyon TL kira geliri yaratabilecek kapasitede. Kira gelirlerinde 2012-16 arası için yüzde 16 yıllık bileşik büyüme oranı belirledik. Ege Perla'nın teslimatlarının ise 2015'te kârı 195 milyon TL artırmasını bekliyoruz. Ataşehir Finans Merkezi ve Kartal projeleri ise yakında başlayacak. NEF markasıyla proje geliştiren firmayla ortak iş yapma kararı alan Iş GYO, kentsel dönüşüm sürecinde de yer almayı planlıyor. 

Otel satışı ve daha fazla teslimat beklentisiyle şirket için 2013 tahmini kâr beklentimizi 98 milyon TL'den 112 milyon TL'ye, FVAÖK beklentimizi de 147 milyon TL'ye yükseltiyoruz. Temettüyü ise yeni proje yatırımları nedeniyle geçen yılın sadece yüzde 5 üzerinde tutuyoruz. Otel satışı ve teslimatların 2013'e kayması nedeniyle 2014 gelirlerinde yüzde ll'lik ve FVAÖK'te yüzde 7'lik azalmaya karşın, kur zararının azalacağı beklentisiyle 2014 tahmini kârını ise yüzde 7'lik artışla 67 milyon TL'ye çekiyoruz. 

Ekonomist