Ucuzlayan borsada çimento öne çıkıyor!
Türkiye'de iş yaşamının giderek gelişmesi, uzun dönem Piyasalarda aralık ayının en önemli gelişmesi 14 Aralık'taki FED toplantısı olarak görülüyor. Yükselişe geçen petrol fiyatları da takip ediliyor.
Türkiye'de iş yaşamının giderek gelişmesi, uzun dönem Piyasalarda aralık ayının en önemli gelişmesi 14 Aralık'taki FED toplantısı olarak görülüyor. Yükselişe geçen petrol fiyatları da takip ediliyor. Uzmanlar, 73.000'lere inen BİST-100'de 70.000'e yakın seviyeleri 'alım' fırsatı olarak görüyor. Bu süreçte artan altyapı projeleri, konut sektörü teşvikleri ve kura karşı dayanıklılığı nedeniyle çimento şirketlerinin öne çıkacağı belirtiliyor.
2016'nın son ayına yoğun gündem maddeleriyle girdik. Bu ayki en önemli gelişme, 14 Aralık'taki FED toplantısı olacak. Genel beklenti FED'in faiz artıracağı yönünde. Türkiye'nin faiz artışı yönündeki karardan, son dönemde artan duyarlılıkla en negatif etkilenecek ülkelerden biri olacağı yorumu yapılıyor. FED'in 2017'de üç veya daha fazla faiz artırımı yapması olasılığı yüksek görülürken, bu durumun doların güçlü kalmasına ve TL'nin zayıflamasına neden olabileceği ifade ediliyor.
FED'e ek olarak geçen hafta toplanan ve 9 Aralık'ta da bir araya gelecek olan Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'nün (OPEC) kararları da önem arz ediyor. OPEC, 2008'den bu yana ilk defa petrol üretiminin sınırlandırılmasında anlaşmaya vardı. Günlük üretim tavanı 1,2 milyon varil düşürülerek 32,5 milyon varile indirildi. Bu gelişmeyle ham petrol varil fiyatları yüzde 10'un üzerinde yükselerek 51 dolara ulaştı.
PETROL FİYATLARININ ETKİSİ
Petrol fiyatlarındaki artışın Türkiye'yi iki kanaldan etkileyeceğini söyleyen İş Yatınm'ın araştırma uzmanları, yılda 180 milyon varil ham petrol ithal eden Türkiye'nin enerji faturasının 3-4 milyar dolar artacağını dile getiriyor. Artışın enflasyon beklentilerini yükselterek FED'in para politikasını öngörülenden daha hızlı ve sert sıklaştırmasına neden olabileceği de kaydediliyor. İş Yatırım, petrol fiyatlarındaki artışa ve FED'in faiz artırımlarına duyarlı olması nedeniyle, Türkiye piyasalarının kısa vadede dünyadan olumsuz ayrışabileceğim ifade ediyor.
Düşük petrol fiyatının Türkiye'nin cari açığının gerilemesinde büyük payı olduğunu kaydeden Reel Kapital Menkul Değerler'in araştırma uzmanı Enver Erkan, petrol fiyatlarında 10 dolarlık hareketin enflasyona ve cari açığın milli gelire oranına yarım puan etki ettiğini söylüyor. Cari açıkta ise yıllık bazda 4,4 milyar dolar değişime neden olduğunu belirtiyor.
BÜYÜME AŞAĞI YÖNLÜ
OECD ve Morgan Stanley'den sonra Fitch de 2016 Türkiye büyüme beklentilerini düşürdü. Fitch, Kasım ayına ait Küresel Ekonomik Görünüm Raporu'nda yaptığı aşağı yönlü revizyona neden olarak, son dönemdeki verilerin zayıflığını, darbe girişimini, düşen sanayi üretimini ve perakende satış verisini gösterdi.
AHL Forex Araştırma Uzmanları, hem bu gelişmenin hem de ABD'de beklentilerin üzerinde gelen özel sektör istihdamı rakamının etkisiyle TL'deki değer kaybının derinleştiğini belirtiyor ve dolar/TL kurunda yukarı yönlü hareketlerin devamını öngörüyor. 73.000'lere gerileyen BİST-100 Endeksi'ndeki kırılganlığın ise iç ve dış etkilerle gerçekleştiğini kaydeden AHL Forex'e göre, petrol fiyatlarındaki yükselişle gelen satışların kalıcı olması açısından 72.800 desteği önem arz ediyor. Ataklarda ise 73.750 ve üzerinin görülebileceği belirtiliyor.
ALIM ZAMANI MI?
Bu süreçte, "Endeksin geldiği seviyeler alım için uygun mu?" sorusu da soruluyor. Gedik Yatırım'ın araştırma uzmanı Ali Erkan Tanacıoğlu'na göre, 75.000'in altında aşın ucuzluktan bahsetmek mümkün. 70.000'e yakın seviyelerin 'alım' için fırsat olduğunu vurgulayan Tanacıoğlu, 'Yeni bir 'Siyah Kuğu' olayıyla karşılaşmazsak, 70.000-75.000'lerde oluşacak hareketler orta ve uzun vade için alım fırsatı oluşturacak" diyor.
Bu seviyeleri BİST'in tarihsel çarpanlanna ve emsallerine göre aşırı ucuz gören Ali Erkan Tanacıoğlu, 'yatınm yapılabilir' ülke notunun kaybedilmesi gibi görülebilecek şoklann kısa vadeli de olsa iskontoyu arttırabileceğini söylüyor. Tanacıoğlu, yatırımcılara, olası anlık düşüşlerde maliyet iyileştirmek için alımlan zamana ve kademeye yaymalarını öneriyor.
ÇİMENTO SEKTÖRÜ
Böyle bir süreçte yatırımcılar portföy oluşturmada da belirsizlik yaşıyor. Analistler, alınan ekonomik tedbirlerin etkisiyle iç talepten olumlu etkilenen çimento, perakende, beyaz eşya, gayrimenkul, otomotiv, ulaştırma ve telekomünikasyon sektörlerinin fırsat sunacağını noktasında birleşiyor.
Burada çimento sektörü bir adım daha önde görülüyor. Borsada işlem gören 19 çimento şirketinin toplam satışlan 2016 dokuz ayda yüzde 3 artışla 6,2 milyar TL'ye yükseldi. Kâr yüzde 6,62, ihracat yüzde 5 arttı.
Yatınm Finansman Araştırma Müdürü Mehmet Akif Daşıran, devam eden altyapı projelerinin ve konut sektöründeki güçlü dinamiklerin katkısıyla yıllık çimento talebinin 20l6'da yüzde 2,5, 2017'de yüzde 2,6 büyümesini bekliyor. Daşıran, konut sektörüne sağlanan teşviklerin inşaat sektörüne canlılık getireceğini ve aşağı yönlü riskleri kısıtlayacağını öngörüyor. Kısa vadede, devam eden ve yapımına başlanacak altyapı projelerinin güçlü çimento talebini desteklediğini de sözlerine ekliyor.
Destek Yatınm uzmanları, projelerin ve konut sektörünün canlandırılmasına yönelik makro önlemlerin katkısıyla kapasite artışının çimento sektöründeki olumlu görünümü yükselteceğini ifade ediyor. Kurum, sektörde satışlann üretime oranının yüzde 100'e yakın olduğunu söylüyor.
Adana Çimento (A): Akdeniz Bölgesi'nde rekabet ortamının hafiflemesi, fiyat ortamının toparlanması, hükümetin doğu bölgelerini hedef alan yeniden yapılandırma programının Adana üzerinde yaratacağı pozitif etkilerle öne çıkacak. Yüzde 11-13 aralığındaki güçlü temettü getirisiyle dikkat çekiyor.
5 çimento şirketinin özel analizi!
Akçansa: Marmara Bölgesi'ndeki güçlü inşaat aktiviteleriyle, bu bölgedeki konut sektöründen en çok fayda sağlayan çimento şirketi.
Kapasite artırımına yönelik planlarıyla öne çıkıyor ve temettü getirişi yüzdenlerde.
Bolu Çimento: Faaliyet gösterdiği bölgelerdeki güçlü talep ve fiyat ortamı, Ankara'da devreye giren yüksek teknolojili tesisiyle güçlü operasyonel kâr elde edecek. Artan cüruflu çimento satışları ve cazip çarpanlarıyla avantajlı konumda.
Çimsa: Bölgesel çeşitliliği, ihracat kabiliyeti, Afyon ve Eskişehir yatırımlarıyla güçlü büyüme görünümü var. Kapasite artırımlarıyla 2017'de FVAÖK marjı performansı güçlü gelecek. Afyon tesisine ait arsanın satılmasıyla potansiyel 100-150 milyon TL nakit girişinin etkisi olumlu olacak.
Mardin Çimento: Doğu bölgelerini yeniden yapılandırma programının yıllık 1,1 milyon ton çimento ihtiyacı doğurması bekleniyor. Bundan en çok fayda sağlayacak şirket olması ve 20162019 arasında yıllık ortalama yüzde 19'luk FVAÖK büyümesi sunmasıyla potansiyelini artırıyor.
Ekonomist
